宋城演藝（300144）公司上半年異地項目表現靚麗,持續超預期,推動整體業績快速增長。三亞項目實現凈利潤4000-5000萬,麗江實現凈利潤500-600萬,九寨實現凈利潤100-200萬。考慮到麗江、九寨上半年屬于開業初期,攤銷的成本比較大,營業費用也相對比較大,下半年屬于發力期,三亞、麗江和九寨都有望進一步的提升。
重慶演藝公司近期麗江、九寨的團隊結算價達到100元左右,且九寨提價已經獲批,未來均還有提升空間。另一方面,杭州本部相對平穩,與大環境相關。在這種情況下,宋城景區客流能持平略有增長,實屬不易,主要得益于大組團市場得到增加,彌補了華東線的萎靡。
重慶禮儀公司公司下半年在杭州本部會進一步主抓大組團市場,舉辦各種主題活動,同時以前隸屬于杭州樂園的水公園(不單獨收費,僅晚上收取幾十元的夜游門票)已經于7.1重新開業,票價是150元/人(夜游票價120/人(下午四點開始)),將貢獻新的增量。此外,從團散比的角度,上半年宋城景區散客占比25%;杭州樂園散客占比在75%以上,考慮三季度的影響,全年散客占比90%以上;爛蘋果樂園散客占比超95%以上;三亞散客占65%;麗江散客約占47%;九寨散客占35%。
重慶模特公司
公司成立宋城娛樂，平臺戰略再升級。與浙江衛視知名綜藝節目主持人陳佃合作,未來擬打造王牌綜藝節目(側重于動作類的,與目前主流節目完全不同,今年四季度制定計劃,預計明年會推出)。公司成立宋城娛樂一是為推動景區的持續創新,二是將廣告投入轉化為綜藝節目,創造更大的收益,三是綜藝市場本身空間較大(未來制播分離是趨勢),宋城憑借自身公園、人才以及相關經驗優勢,發力綜藝市場,前景可觀。
預計公司2014-2016年EPS0.76、0.99、1.24元,對應PE33、25、20倍。維持公司中期目標市值200億元,對應合理估值35元(2015年35倍),維持“推薦”評級。
